周三，日本40年期国债拍卖面临自2024年7月以来最疲软市场需求嘉汇优配，或加剧全球债市波动风险。
从市场即时反应看，40年期国债收益率较拍卖前持平，但30年期国债收益率跃升11个基点，呈现出分化态势。法国兴业银行利率策略师斯蒂芬·斯普拉特（Stephen Spratt）指出：“鉴于市场刚刚经历了一轮收益率冲击，没人预期此次拍卖能获得强劲需求。”他认为此次需求表现“乏善可陈”。
在全球担忧政府支出攀升可能将财政赤字推向危险区间的背景下嘉汇优配，此次拍卖成为检验超长期国债需求的关键指标。在日本国内，这场拍卖亦被视为衡量大型机构投资者需求的重要标尺——这些机构尚未填补日本央行缩减购债留下的需求缺口。
周二，超长期国债曾因市场传言财政部可能调整发债计划而小幅反弹。此前一周，全球借贷成本的剧烈上行压力，已推动美日等国长期国债收益率全线攀升。
本次拍卖中，日本财务省发行的5000亿日元（约合35亿美元）、2065年3月到期的40年期国债，其衡量需求的关键指标“投标倍数”为2.21，远低于3月拍卖时的2.92。
据知情人士透露，财务省周一晚间向市场参与者发出一份调查问卷，罕见地就发债计划及当前市场状况广泛征求意见。此举无论从时间节点还是咨询范围来看都异于寻常。
对于债券市场而言，下个月将成为关键转折点：日本央行将于6月16日至17日召开政策会议，市场预期其可能讨论进一步调整购债缩减步伐；与此同时，财务省料将参考市场参与者反馈，制定下一步发债计划。
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责任编辑：郭建 嘉汇优配
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